연준은 통제력을 잃어버렸나?

지난 몇 년간 미국의 인플레이션 위기와 이에 대처하기 위한 연준의 적극적인 금리 인상은 메인 스트리트와 월 스트리트를 뒤흔들었고, 이는 소비자들에게 부담을 주고 투자자들로 하여금 끊임없이 새로운 추측을 하게 만들었습니다. 금리인상 정점론이 있는 요즘 연준의 고민을 알아보자

 

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1. 연준의 영향력 과거처럼 크지 않다?

 

연준

그러나 일부 분석가들은 연준이 경제에 미치는 영향력이 예전만큼 크지 않다고 말하고 있습니다. 물론 연준이 새로운 정책 결정을 발표할 경우 시장은 여전히 촉각을 곤두세우겠지만, 주가와 인플레이션에 대한 지속적인 영향은 점점 더 약화되고있는 것이 사실이다. 

이것은 무슨의미일까? 연준 정책으로 18개월간 롤러코스터를 탔던 투자 상황들이 다시 지루한 국면에 처할 수 있으며 그것이 길어질 수 있다는 것을 의미한다.

 

연준 제롬파월

 

그리고 이러한 점을 연방준비제도 연준도 그렇게 생각 하고 있는 듯 하다. 제롬 파월 연준 의장은 지난 주 뉴욕 이코노믹 클럽 연설에서 한 말을 보면, 중앙은행이 인플레이션을 더 이상 통제하기 힘들 것이라는 것을 시사했다고 조 브루수엘라스 RSM 수석 미국 경제학자가 말했습니다.

연준이 15년 가까이 저금리 기조를 끝내고 역사적으로 높은 인플레이션을 억제하기 위해 일련의 공격적인 금리 인상을 도입한 2022년 3월과 비교하면 주목할 만한 기조 변화이다. 

이것은 거의 제로 금리에 익숙했던 투자자들에게 큰 변화였고, 이것은 주식 시장과 더 넓은 경제에 명확한 반응을 불러 일으켰습니다. 연준의 정책으로 인해 불확실성은 커졌고 사람들은 연준의 정책을 추축하며 시장은 요동치게 되었다.

하지만 연준의 정책이후로 인플레이션은 상당히 낮아졌고 그동안 해왔던 과감한 조치는 더이상 필요하지 않을 것으로 보여진다. 지난주 파월 의장 또한  연준이 별다른 움직임을 보이지 않을 것이며 "경제에 불필요한 해악을 가할 의도도 없었다"고 말했습니다.

 

2. 금리인상은 이제 끝났다?

 

 

연준

시장은 이미 할로윈에 시작되는 다음 연준 회의를 '현황 정책 업데이트'로 깎아내렸다며 이번 달 금리 인상을 기대하지 말라는 얘기다. CME FedWatch Tool에 따르면 현재 금융시장은 연준이 11월에도 금리 인상을 계속 중단할 가능성을 거의 99%로 보고 있다.

연방준비제도의 원인을 돕기: 10년 만기 국채의 수익률은 최근 며칠 동안 5% 안팎을 맴돌고 있으며, 이는 2007년 이후 최고 수준입니다. 이 금리는 모기지와 신용카드를 포함한 소비자 대출에 영향을 미쳐 소비자 지출에 부담을 주고 있습니다.

이는 연준이 지출과 인플레이션을 낮추기 위해 적극적으로 금리를 인상할 필요가 없다는 것을 의미합니다.

 

3. 인플레이션은 이제 정상화 되었다.

인플레이션이 정상화되기 시작하고 있습니다. 인플레이션을 측정하는 지표로 널리 사용되는 미국 소비자 물가지수는 2022년 6월 9% 이상으로 급등한 이후 크게 둔화되고 있지만 최근 휘발성 가스와 식품 가격이 상승하면서 인플레이션이 다시 상승하고 있습니다. 다만 식품과 에너지를 제외한 이른바 핵심 CPI는 4.1%로 2년 만에 연평균 증가율이 가장 낮지만 연준의 최종 목표치인 2%보다는 여전히 높습니다.

일부 경제학자들은 인플레이션이 더 이상 긴급한 문제로 간주되지 않는다고 말하고 있습니다. 이는 연준이 공격적이고 경제적으로 고통스러운 금리인상을 통해 물가를 빠르게 안정시켜야 한다는 압력을 덜 느낀다는 것을 의미합니다.

존스 홉킨스 경제학자이자 중앙은행 학자인 로렌스 볼은 이전에 비포 더 벨에서 "인플레이션이 5% 아래로 떨어지면 헤드라인에서 사라집니다"라고 말했습니다. "사람들은 다시 예산 적자, 기후 변화 및 기타 공공 문제에 대해 걱정하게 될것이라고 말했다.

 

4. 제이미 다이먼 '연준은 인플레이션을 통제할 수 없으며 경기침체에 빠질 것'

 

연준 제이미다이먼

JP모건 체이스 최고경영자 제이미다이먼은 이미 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 인플레이션 통제력을 상실했다고 평가했습니다. 다이먼 최고경영자(CEO)는 23일(현지시간) CNBC와의 인터뷰에서 "(제롬) 파월(연준 의장)을 존경하지만, 사실 인플레이션에 대한 통제력을 어느 정도 잃었다"고 말했습니다.

다이먼 총재는 연준의 기준금리가 "예상보다 더 오랫동안 높게 유지될 가능성이 높다"고 언급하고, 미국의 경기침체 가능성에 대해서는 아직 이러한 관점을 버리지 않았다고 말했습니다.

"미국 경제는 지금 매우 잘 굴러 가고있다. 소비자들은 많은 돈을 가지고 있고, 그들은 그것을 쓰고 있습니다. 일자리는 풍부합니다"라고 그는 말했습니다. "그것이 오늘날입니다. 우리 앞에 작은 무서운 것이 있습니다. 저는 항상 불확실성이 있다는 것을 압니다. 그것은 정상입니다"라고 그는 말했습니다.

다이먼 CEO는 지난해 10월 미국 경제가 6~9개월 안에 경기침체에 빠질 가능성이 높다고 지적 했으며 지난해 12월 높은 물가상승률로 소비자들의 자산이 감소해 올해는 경기침체에 빠질 것이라고 전망했습니다.